พระศรีอริยเมตไตรยที่ประดิษฐาน ณ วัดไลย์ มีลักษณะที่โดดเด่นและเป็นเอกลักษณ์ โดยแสดงภาพเป็นพระสงฆ์ที่มีศีรษะโล้น ไม่มีรัศมีเหนือพระเศียร และประทับนั่งขัดสมาธิเหมือนมนุษย์ทั่วไป ซึ่งแตกต่างอย่างมากจากภาพลักษณ์อื่นๆ ของพระศรีอารย์ที่มักปรากฏในเครื่องทรงแบบกษัตริย์ ตามตำนานท้องถิ่นเล่าว่า พระโพธิสัตว์ได้ลงมาจุติบนโลกมนุษย์ในรูปของพระสงฆ์ และจำพรรษาอยู่ที่วัดแห่งนี้เพื่อประทานพรแก่สรรพสัตว์ ผู้คนในท้องถิ่นมีความเชื่ออย่างลึกซึ้งว่าการสักการะรูปเคารพนี้จะนำมาซึ่งความสุข ความอุดมสมบูรณ์ และโอกาสที่จะได้เกิดใหม่ในยุคของพระองค์ ในทุกๆ ปี จะมีการจัดขบวนแห่พระศรีอารย์อย่างยิ่งใหญ่ เพื่ออัญเชิญพระพุทธรูปศักดิ์สิทธิ์ออกมาให้พุทธศาสนิกชนได้สรงน้ำและสักการะอย่างใกล้ชิด